财联(lián)社(shè)4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎来(lái)一波久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据(jù)显示(shì)，4月28日(rì)电池(chí)级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四(sì)个交(jiāo)易日后价(jià)格连续(xù)两(liǎng)日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周(zhōu)三表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集(jí)团和永兴材料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿资(zī)源和盛新(xīn)锂能(néng)一度(dù)涨超7％、赣锋锂(lǐ)业(yè)和天齐(qí)锂涨业(yè)盘中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹(dàn)的原(yuán)因之一是上海车展有望(wàng)带动(dòng)购车需求(qiú)预期的提(tí)振。乘联会(huì)秘书长崔东(dōng)树(shù)表示，上海车展将让消费者感受到汽车消(xiāo)费的火(huǒ)热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气(qì)。国泰君安(ān)表示，此前车企(qǐ)大幅降(jiàng)价导(dǎo)致消费(fèi)者对电动车(chē)的观望(wàng)心态有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预(yù)期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提(tí)到(dào)，目(mù)前磷酸铁锂(lǐ)电池的价格已经逐渐稳(wěn)定(dìng)，且(qiě)在谈(tán)价策略上(shàng)以企稳为主，不太可能进行降价。但(dàn)未来，止跌信号(hào)能否持续(xù)稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐观来看，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电池厂(chǎng)商清(qīng)库存(cún)工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池(chí)厂(chǎng)商库存水平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购(gòu)，进而对碳(tàn)酸锂(lǐ)价格起到支撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看(kàn)，一些电池(chí)龙(lóng)头企(qǐ)业5月份的排(pái)产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数较(jiào)低，环比增幅(fú)更(gèng)是(shì)高达50％以上。其中，亿纬(wěi)锂(lǐ)能在4月26日的业(yè)绩说明会上(shàng)表(biǎo)示，5月份(fèn)开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提(tí)升。由此可见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖已是大(dà)势所趋。

　　另有观点(diǎn)认为，此(cǐ)次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性反弹还是(shì)底(dǐ)部(bù)反转，目前仍难以判断(duàn)。“一方面需要观(guān)察(chá)下(xià)游(yóu)库(kù)存状况(kuàng)，另一方面还需要看终端需(xū)求(qiú)是否(fǒu)真正回(huí)暖，”华南一家(jiā)主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该(gāi)人士表示，电池(chí)厂商实际上从去年(nián)四季度开始(shǐ)便启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度(dù)实际上已(yǐ)经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到，目前库存已恢复至健康水平，此(cǐ)前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特别是针对磷酸铁锂电(diàn)池库(kù)存，有业内人(rén)士(shì)直言，相关库(kù)存基(jī)本出(chū)清，后续将根据公(gōng)司规划，逐(zhú)步进行补货。作为(wèi)锂电产业(yè)的风向标，宁德时代一季度(dù)报告显示，其库存金额(é)已从年初的766.7亿元下(xià)降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代(dài)的(de)库存已(yǐ)经退回到(dào)2022年第一季度(dù)的水平。材(cái)料价格(gé)和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产业走(zǒu)向的关键(jiàn)，随(suí)价(jià)格企稳(wěn)以及库存水(shuǐ)平恢复健(jiàn)康(kāng)，将带动锂电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走向 最乐(lè)观(guān)者预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲观(guān)者全(quán)年看跌至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热议<周深是男的还是女的 周深是哪个公司的艺人/strong>。就在26日召开(kāi)的中国汽车动力电池产业创新(xīn)联盟2023年度大会上，中国汽车工(gōng)业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指出，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一(yī)些问题，包括电池(chí)产业链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大(dà)幅下降也不是正常的现象，”他直言。在(zài)他(tā)看(kàn)来，原材料适当涨价(jià)是正常现(xiàn)象，行业要以之前大幅涨价(jià)为(wèi)教(jiào)训(xùn)，保(bǎo)证价值链的合(hé)理(lǐ)分配，避(bì)免大起大(dà)落。

　　据财联社不(bù)完全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析师(shī)近期(qī)对锂盐价格未来走(zǒu)势(shì)进行预(yù)判(pàn)并(bìng)阐述具(jù)体逻辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹(dàn)为信号，一系列的数据验证锂电产业拐点(diǎn)或(huò)已经到来。分析(xī)人(rén)士指出，此前锂电产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠加中游扩产(chǎn)迅速从(cóng)而在(zài)需求(qiú)表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸(suān)锂(lǐ)的未来增(zēng)长(zhǎng)空间。进(jìn)而(ér)导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌，中游电(diàn)池厂商集体(tǐ)进入清库存阶(jiē)段。从(cóng)上游材料(liào)价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的(de)是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人造石墨(mò)、极片粉(fěn)等系列(liè)材料价(jià)格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指(zhǐ)标，中游电池厂商的(de)库存(cún)也(yě)已经逐步(bù)恢复(fù)至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前部分电(diàn)池(chí)厂商暂(zàn)停的生(shēng)产(chǎn)线已经重(zhòng)启生产。在采购(gòu)方面，电池厂商和下(xià)游(yóu)车企已陆续重启(qǐ)订单，带动产(chǎn)业(yè)需求(qiú)回暖。从终端新(xīn)能源汽车市场表现(xiàn)上看，年初的市场恐慌情绪主要来自车市的需(xū)求腰(yāo)斩。但从整体一季度新(xīn)能(néng)源汽(qì)车销量数据来看，其月销量逐步(bù)攀(pān)升并且回暖速(sù)度超(chāo)过(guò)往年。随(suí)着二(èr)三季度到来(lái)，车(chē)市逐渐转入销(xiāo)售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业(yè)中上游的订(dìng)单需(xū)求(qiú)。加上5月份临近，企(qǐ)业重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行(xíng)业(yè)有望(wàng)迎来需(xū)求订单的(de)集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价(jià)格可能(néng)会有回(huí)涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大，最(zuì)多在10％左右。业内(nèi)人士表示，因为经(jīng)历本轮碳酸(suān)锂价格(gé)的暴涨(zhǎng)暴跌，电池厂(chǎng)商对(duì)于碳酸锂真(zhēn)实(shí)的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂(chǎng)商在价格谈判上会更(gèng)加谨慎。同时电池厂商一体化带来的碳酸(suān)锂(lǐ)供应稳定，也(yě)将削弱上游锂(lǐ)矿(kuàng)厂(chǎng)商的(de)议价权。电(diàn)池回收端(duān)，邦(bāng)普(pǔ)、格林美、天奇(qí)股(gǔ)份(fèn)、华友钴业等企业(yè)持续推(tuī)进电(diàn)池(chí)回收布局，来自终端(duān)材料回(huí)收的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据显示，2025年国(guó)内回收的废旧(jiù)电池(chí)的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯(sù)到(dào)上游，电池厂商都已完善(shàn)在锂矿端的布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提锂项目均(jūn)进展(zhǎn)顺利(lì)，将进一(yī)步(bù)释放碳酸锂供给。经历过复杂的产业调整过程之(zhī)后，整(zhěng)个锂电产业的运作模(mó)式(shì)正(zhèng)从(cóng)“大开(kāi)大合”的波浪式变(biàn)得更为平滑。从原材料到电池(chí)，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及(jí)供需(xū)变化也(yě)将变(biàn)得更(gèng)加平衡且具有可预(yù)测(cè)性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认(rèn)为，当前上游库(kù)存(cún)水平依(yī)旧处于高位，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不足以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌(diē)并不(bù)是一个下游获利(lì)、上游承压(yā)的简单(dān)故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价格下跌过快，但这并不(bù)为业内人士所乐见。碳酸锂从(cóng)2022年11月(yuè)60万元(yuán)/吨跌至当(dāng)前20万元不到，价格跌去(qù)近7成，最直接受到(dào)冲击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳酸锂(lǐ)销量为534吨，相比(bǐ)于2022年四季(jì)度销量2006吨(dūn)，销量环比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第四(sì)季度的2461吨，削减至今(jīn)年(nián)一季度的1783吨(dūn)，环比下降(jiàng)27.5％。由(yóu)于市(shì)场(chǎng)行(xíng)情策动(dòng)，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出(chū)货价(jià)格，部分锂矿企业已经出现主动减(jiǎn)产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告(gào)，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润5064.8万(wàn)元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的锂盐企业则(zé)命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋(fēng)锂业有机会在价(jià)格下降周期中获得更多(duō)市场(chǎng)份额，行(xíng)业将变(biàn)得更(gèng)集中。这是2016年到2018年上一(yī)轮锂价(jià)下降(jiàng)中发(fā)生过的(de)事。而同环节(jié)的(de)大量中小企业，尤其是最近(jìn)两年追高(gāo)入局的新公司，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风，赣锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚(zhuàn)出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人士(shì)表示，这(zhè)一轮价格下降长(zhǎng)期利好中国最大(dà)的(de)两个锂盐(yán)供(gōng)应(yīng)商天(tiān)齐锂业和(hé)赣(gàn)锋锂业(yè)。它们(men)去年的(de)净利(lì)润(rùn)都超过200亿元，比中国最大的(de)新能(néng)源车企比亚(yà)迪(dí)还多，其中天齐锂业净利润(rùn)增长超(chāo)过10倍。足够厚(hòu)的(de)血(xuè)，使他(tā)们更(gèng)能承受价格下跌和可能的未来亏(kuī)损。这(zhè)两家公司也(yě)有行业里最优的(de)成本。赣锋(fēng)锂业、天(tiān)齐锂业等(děng)公(gōng)司入股的海(hǎi)外锂矿资(zī)源开(kāi)采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不意味(wèi)着，这两家公司能以低(dī)于(yú)5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳(tàn)酸锂，因为(wèi)在(zài)锂矿国际(jì)交易(yì)中，即使(shǐ)拥有海外(wài)矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需要(yào)通(tōng)过长(zhǎng)协确定，按市价定期调整。但(dàn)能获得上游更低(dī)成(chéng)本(běn)的资源，让这(zhè)两家(jiā)大企(qǐ)业更能(néng)容忍低价(jià)，并能在上游因降价(jià)减产时保持产(chǎn)能(néng)供(gōng)应。

　　锂价(jià)超预期下跌牵(qiān)动着万亿新能源车市场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反应(yīng)，并不是一个下游(yóu)获利，上(shàng)游承压(yā)的简单(dān)故事。作为碳酸锂的(de)下(xià)游(yóu)，宁德时代(dài)理(lǐ)论(lùn)上会(huì)受益，但锂(lǐ)价(jià)的超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿(kuàng)返利(lì)” 计划(huà)沦为鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万元/吨的碳酸(suān)锂价(jià)格绑定一些车企的三(sān)年长单。另一(yī)层影响是，宁德时代今(jīn)年(nián)5月计划投产(chǎn)的宜春(chūn)锂矿很有(yǒu)可能一开采就亏损。