30年“不败”的可转债信(xìn)仰，突然(rán)之间出现“断崖式(shì)”崩塌(tā)。

　　100元面(miàn)值的可转债，*ST搜(sōu)特的(de)可转债搜特转(zhuǎn)债今天又是暴跌19.85％，价格跌(diē)至31.66元，30年可转债历史上(shàng)从未有过如此低价可转债，与(yǔ)此(cǐ)同(tóng)时，各类低价转债接连雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退市和(hé)违(wéi)约风险，纷纷出(chū)逃(táo)。

　　A股市场今天(tiān)也继(jì)续不乐观，自周二(èr)盘中(zhōng)冲高(gāo)到(dào)3400点(diǎn)跳水之(zhī)后，市场持续(xù)回落，上证指数今天(tiān)又跌超1％，收(shōu)跌1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和多数(shù)板(bǎn)块下跌，深证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数(shù)和科创50指数也跌(diē)超1％。个股3790只下(xià)跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前一日(rì)有所(suǒ)缩量。

　　行业板块方面，此前最牛的(de)传媒娱乐领跌，大跌超(chāo)4％，互联(lián)网、建筑、有色(sè)等也跌超3％；纺(fǎng)织(zhī)服装、电(diàn)力、旅游(yóu)等行业逆势飘红(hóng)上(shàng)涨(zhǎng)。

　　不过北上资金却是逆(nì)势(shì)抄(chāo)底，全天净买入13亿元(yuán)。

　　两只转债面(miàn)临退市(shì)

　　带崩整个低(dī)价转(zhuǎn)债市(shì)场

　　30年(nián)没有(yǒu)过(guò)的(de)可转债退市(shì)历史(shǐ)，在今年(nián)5月一下(xià)被打破，先(xiān)是(shì)*ST蓝盾宣(xuān)告(gào)公司和蓝盾转债被告知要退(tuì)市，打破了(le)30年来的可(kě)转债没有出(chū)现正(zhèng)股和转(zhuǎn)债退市的历史。接着没几天，*ST搜(sōu)特锁定(dìng)面值退市，搜特转债持(chí)续暴跌，第2只打破历史来得太(tài)快。蓝(lán)盾转债已停牌，而搜特转债还在交易。

　　退市(shì)危机之(zhī)下(xià)，搜特(tè)转债今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜特(tè)转债已经(jīng)暴跌19.75％。持(chí)续上(shàng)演断崖式(shì)暴跌，面值100元(yuán)的转(zhuǎn)债如今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转债的(de)正股*ST搜(sōu)特还在一字跌停(tíng)，最新收盘(pán)价(jià)0.56元，触发面(miàn)值退市已(yǐ)没什么悬念(niàn)。

　　接连的退(tuì)市情形，以及(jí)可能面临的(de)违约。彻底带崩了整个低价转债(zhài)，过去的(de)双低策略似乎也(yě)不(bù)再奏效。思创转债暴(bào)跌11％，而正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞力转债(zhài)暴跌(diē)8.19％，而正(zhèng)股塞力(lì)医疗只跌了0.21％；金(jīn)诚转(zhuǎn)债、永(yǒng)吉转债(zhài)等跌超(chāo)6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批价格跌(diē)破(pò)100元的低价转债(zhài)，而一(yī)年前市场还在(zài)关注(zhù)“消(xiāo)灭”100元以(yǐ)下可转债，一度没(méi)有转债价格低于100元(yuán)。如今是(shì)多(duō)只接连闪崩断(duàn)崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期(qī)波动剧(jù)烈

　　上证指数周二在券(quàn)商(shāng)、银行(xíng)等金融(róng)股带动之(zhī)下(xià)，一度冲上3400点，而(ér)后快速跳水。然后持(chí)续下(xià)行，今日又跌超(chāo)1％，失守3300点，报(bào)3372点(diǎn)。早盘一(yī)度翻红(hóng)后，市场持(chí)续走低。

　　有(yǒu)分析表示，近期市场波动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证(zhèng)券近(jìn)日策略点(diǎn)评表示，4月新增(zēng)社融、新(xīn)增信贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一(yī)季度冲量明(míng)显(xiǎn)+票(piào)据利率下行(xíng)，数据走(zǒu)弱在(zài)方向上(shàng)不(bù)超预期(qī)，但幅度(dù)较预期更大。

　　三点(diǎn)指引：1）新增(zēng)中长(zhǎng)贷(dài)MA6同比走高，冷热(rè)不匀再现，居民中长(zhǎng)贷在1Q脉冲式修复过后明显(xiǎn)走弱，单月新增(zēng)创历史新低(dī)，与地产(chǎn)销售回踩(cǎi)匹配；2）M1-M2同比剪(jiǎn)刀(dāo)差微(wēi)升，基数效应外，主因C端新增存款转负(fù)；3）私(sī)人(rén)部(bù)门中长(zhǎng)贷仍(réng)在修复→全(quán)A非金融企业盈利全年或拾级而(ér)上，但(dàn)从(cóng)M1-M2剪刀差及财(cái)报数据(jù)反映的(de)制(zhì)造业库(kù)存及产能(néng)周(zhōu)期位(wèi)置看，弹性或有限。金融数据再次印证(zhèng)复苏(sū)成色(sè)需巩固，或(huò)提升政(zhèng)策加码“恢复(fù)和(hé)扩大需求”的可能。

　　前海开(kāi)源基金近(jìn)日也表示，后续来看市(shì)场(chǎng)回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第一、4月(yuè)出口仍超预期，外需(xū)仍有韧性。4月出口同(tóng)比增长8.5％，好于市场预期，除基数效应外，欧美的韧性(xìng)与东盟相对强劲(jìn)的需(xū)求均(jūn)支(zhī)撑了外需，内(nèi)需同样在(zài)修复下市场分(fēn)子(zi)端边(biān)际向好。

　　第二(èr)、国(guó)内外流动性仍然偏(piān)好。国内看，4月政治局会议仍然强调稳增长，应(yīng)对弱复苏下流(liú)动(dòng)性大概率仍然(rán)维持宽松，同样仍可能(néng)有增量政策出台，对(duì)市(shì)场均是呵护(hù)而(ér)非(fēi)压(yā)力(lì)；海外看，5月FOMC会议后市场基本已定价美(měi)联储本轮加息已至顶(dǐng)点，仍然存在(zài)区域银行风险隐(yǐn)患同时(shí)通胀仍在(zài)下行下(xià)，后续海外流动性难更紧(jǐn)，外资对国内(nèi)市(shì)场的(de)流(liú)出压力(lì)不(bù)大(dà)。

　　总体(tǐ)来看，权(quán)重板(bǎn)块(kuài)内部的分化，热(rè)门板块交易性的波动是指数调整主因，但在(zài)内(nèi)需修复、外需韧性，且(qiě)国内(nèi)政策呵护延续、外(wài)资流出压力不大(dà)下(xià)市场无(wú)大风(fēng)险，震荡修复延续(xù)。

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