金融界5月(yuè)22日消(xiāo)息 日本股市走出(chū)了泡沫经济崩溃以来的(de)阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日本股市主要(yào)股指日(rì)经225指数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以(yǐ)来(lái)近(jìn)33年的新高(gāo)，同时(shí)也是自日本泡沫经济(jì)崩溃以(yǐ)来的最高(gāo)收盘价。今(jīn)年以来，日经225指数(shù)涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示(shì)日本(běn)可能(néng)正接近十年一遇的牛(niú)市。

　　海(hǎi)外资(zī)金是(shì)不可或缺力量

　　对于日本股(gǔ)市爆发，海外资金是不(bù)可或缺的力量。数据显示(shì)，海(hǎi)外投资者对(duì)日本(běn)股票需求稳健。根据日本交易所(suǒ)集团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万(wàn)亿日元(yuán)（约合157亿美元）的日(rì)本股票，为2017年10月以来最大规模(mó)的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企(qǐ)业(yè)部门仍然是日本股票(piào)的最大净买家，年(nián)初至今的买(mǎi)入量(liàng)为1.1万亿日(rì)元。

　　股神巴菲特成为(wèi)日(rì)本股(gǔ)市(shì)爆发(fā)导(dǎo)火索

　　尤其是股神巴菲特的出手，成为日(rì)本(běn)股(gǔ)市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲(fēi)特掌管的(de)伯克(kè)希尔·哈撒(sā)韦公司（下称(chēng)“伯克希尔(ěr)”）首(shǒu)次披露，其收购了日本(běn)前五大(dà)贸易公司每家略高于(yú)5%的股(gǔ)份。这五大贸(mào)易公司分(fēn)别是伊藤(téng)忠(zhōng)商(shāng)事、三菱(líng)商事、三井物(wù)产、住友商事和(hé)丸红。自首(shǒu)次(cì)披露之后(hòu)，巴菲特已(yǐ)3次购(gòu)买并扩大(dà)了(le)对日本五大(dà)商社的股(gǔ)份持有量。

　　从近(jìn)期数据披露可(kě)以看出，伯克希尔哈撒(sā)韦目前在日(rì)本(běn)持有(yǒu)的(de)股(gǔ)票比在美(měi)国以(yǐ)外任何其(qí)他国家(jiā)都多。今(jīn)年早些时候(hòu)，巴菲特(tè)增持了日(rì)本五大商社，并暗示将进一(yī)步投资(zī)日(rì)本股票。现(xiàn)年92岁的他(tā)还(hái)在(zài)上(shàng)个(gè)月罕见(jiàn)地(dì)访(fǎng)问日本(běn)。

　　在(zài)5月初巴菲特股东大会上，巴菲特就这样说(shuō)到：

　　投资日本商社的决定其(qí)实(shí)非常简单，也非常容易理解，我们可(kě)能和这(zhè)五家公司(sī)都有过业务来往。从整(zhěng)体来看，这些(xiē)公司(sī)能够支付不错的分红，在某些良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物(xiē)情况下(xià)也会回购股票，我(wǒ)们也能很(hěn)好地(dì)理解他们所拥有的一大堆业务(wù)，同时我们(men)还能(néng)通(tōng)过融资解决汇率风(fēng)险问题。所以我们(men)就开始购买(mǎi)了，甚至这件事情(qíng)一开始我都(dōu)没(méi)有告诉阿贝尔。

　　此外，巴菲特日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这些公司介绍阿贝尔（伯(bó)克希(xī)尔非保险业务副董事长格雷格·阿(ā)贝尔，被视为巴菲(fēi)特的(de)接班人），因为接下来双方可能(néng)要共事20、30、40或50年。

　　如今看，提前三年布局的(de)巴(bā)菲(fēi)特已经赚麻(má)了，巴(bā)菲特再次(cì)用(yòng)行动告诉大家姜还是老的辣。

　　除了巴菲特，还有其(qí)他大佬(lǎo)也在紧(jǐn)锣密鼓的行(xíng)动中。4月初造(zào)访(fǎng)日本东京(jīng)的(de)还有美国对冲基(jī)金Point72创(chuàng)始人(rén)史蒂夫·科恩；对(duì)冲(chōng)基金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候(hòu)决定重新在东京开设(shè)办事处，据(jù)《金融时报》报道(dào)，Citadel正在申请在日本(běn)市场的运营(yíng)牌(pái)照。

　　巴菲特看好日本股(gǔ)市的什么？

　　1、基本面(miàn)的变化

　　据日(rì)经中(zhōng)文网，日本综合商(shāng)社的2022财年（截至2023年3月）合并财(cái)报（国(guó)际会计准则）于5月(yuè)9日全(quán)部出(chū)炉。日本5大商社的合计净利润(rùn)超(c良莠不齐能形容物吗，良莠不齐是形容人还是形容物hāo)过约(yuē)4.2万亿日元，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特(tè)开始大(dà)量持股的2020财年（截至(zhì)2021年3月）的4倍以上。

　　日本5大商(shāng)社的合计(jì)净利润在短短2年时间(jiān)里增(zēng)加到了4.3倍。股价也上涨到了巴菲特宣(xuān)布(bù)持有股票(piào)的2020年8月的(de)1.8倍-3.3倍。远远超过(guò)巴菲特(tè)重仓(cāng)的美国(guó)苹果和美(měi)国可口可乐股(gǔ)票的上涨(zhǎng)率。

　　2、地缘政治格局的变化

　　国泰君安国际宏观在研(yán)报中(zhōng)指出在过去的(de)三十年中，日本经历了漫长而痛(tòng)苦的通缩，也被认(rèn)为(wèi)将会撤离世(shì)界舞台(tái)的中心。但其并没(méi)有完全失(shī)去竞争优势(shì)，与此同时，在国际格局大变(biàn)化的背景下，日本经(jīng)济(jì)的(de)边际变化值得研究并重视(shì)。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地(dì)缘政治格局下，日本(běn)在(zài)亚太格局中扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本在芯片等(děng)产业发(fā)展中野心勃勃，这都成为了边际(jì)上的重要变量(liàng)。仔细(xì)观(guān)察(chá)日本(běn)的经(jīng)济脉络，我(wǒ)们也会发(fā)现日本的设备投资开(kāi)始进入(rù)加速期，这背后有产业自身发展(zhǎn)的原因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得(dé)一提的是(shì)，日本相对稳定甚至(zhì)略(lüè)显僵化(huà)的(de)政(zhèng)治(zhì)格局，在全(quán)球动荡的大背(bèi)景下反(fǎn)而(ér)成为了“避风港”。与此同时(shí)，劳动力(lì)的下滑趋势固然不(bù)可(kě)避免，但良(liáng)好的医疗体系(xì)以(yǐ)及(jí)人工智能的发展，也意味(wèi)着(zhe)劳动(dòng)力萎缩的(de)风险在一定程度(dù)上出现了下降。

　　3、日本监管层的(de)推动

　　近年(nián)来，日本监管(guǎn)层持续推(tuī)动企业(yè)经营能力的改善和价值的修复，其中敦促企业(yè)对投资(zī)者(zhě)提高回报、鼓励企业公开回购成为改革重要抓手。尤(yóu)其是在今年3月(yuè)底，东京证券交易所为(wèi)了改变大(dà)量(liàng)个股股价(jià)跌破净值的情况，发布(bù)《关于实现关注资金成本和股价经营(yíng)要求》要求上市公司提高企业价值(zhí)和资本效率从(cóng)而提升(shēng)股价后，日本股市(shì)开始掀(xiān)起一波回购热潮。

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