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画的作者是谁画的作者是高鼎吗国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财(cái)联社5月6日(rì)讯（编(biān)辑若宇）黄金现货价格本周(zhōu)四一度冲上2080美(měi)元/盎司(sī)一线，创(chuàng)历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰品(pǐn)牌老凤祥及潮(cháo)宏基自去年10月低点以来股价均接近(jìn)翻(fān)倍。

　　黄金价格(gé)的持续(xù)攀升(shēng)，引来(lái)众多投资者的目光。国泰君安(ān)刘(liú)越男等人在(zài)4月23日研报(bào)中表示，黄金珠宝复(fù)苏节(jié)奏与弹性优于(yú)预期，根据(jù)行业数据，1-2月同期(qī)高基(jī)数下黄金珠宝销售(shòu)表现亮眼；3月后逐步(bù)进入Q2同期低基数，金银珠宝类2023年3月社零同(tóng)比+37.4％。

　　提及黄金珠宝亮眼(yǎn)的逻辑，刘越男(nán)等(děng)人(rén)拆解，其一，金价稳步(bù)上行预期提振(zhèn)长(zhǎng)期需求，存货增(zēng)值(zhí)提振毛利率，C端消费(fèi)者黄金投资保(bǎo)值需(xū)求及加盟商补货需求有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需求显著回补(bǔ)，同店开店有望匹(pǐ)配(pèi)释放，长(zhǎng)三角地(dì)区表现尤其值得期待；其三，古法(fǎ)金中流砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于黄金(jīn)珠宝板块行(xíng)情(qíng)的可持续性，德邦证券郑(zhèng)澄(chéng)怀(huái)在5月5日研报中(zhōng)分析，从(cóng)国际金价来看，全球地缘政治的不确(què)定性(xìng)、美国经济衰退的(de)不确定性等因素(sù)均有望对金价形成长期支撑。从国内消(xiāo)费复苏的节(jié)奏(zòu)来看，预(yù)计今年三四季(jì)度婚庆旺季将持续释(shì)放消费需(xū)求(qiú)。

　　长(zhǎng)期来看，龙头公司有望凭借(jiè)精准的产品定位，创新性的产品设计，以(yǐ)及(jí)积极的画的作者是谁画的作者是高鼎吗(de)渠道扩张策略下，持续提升市场(chǎng)占(zhàn)有率，平(píng)稳兑现业(yè)绩(jì)增(zēng)长(zhǎng)。当(dāng)前黄金珠宝板块估值基本处于(yú)历史中枢水平，仍具有较(jiào)大的投(tóu)资吸引力。

　　中国(guó)银河证券研(yán)究院甄(zhēn)唯萱在(zài)研报中(zhōng)指出，预期国内金银珠宝市(shì)场(chǎng)规模(mó)未(wèi)来将稳(wěn)步(bù)上(shàng)升，将在2024年(nián)超过90万亿元，年(nián)复合(hé)增长率约为(wèi)5％，奢侈金银(yín)珠(zhū)宝(bǎo)的市场规模增(zēng)长速度更(gèng)快(kuài)，年复(fù)合增长率约(yuē)为17％。

　　头豹研(yán)究院预(yù)测(cè)，中国金银珠宝行业中(zhōng)黄金(jīn)市(shì)场的增速(sù)最快(kuài)，2018-2021年间的复合增长率(lǜ)为(wèi)5.9％，预计未来5年(nián)也将保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠(zhū)宝行业(yè)的产业链来(lái)看，主(zhǔ)要包括上游黄金、钻石等原(yuán)材(cái)料供(gōng)应，中游的制造(zào)设计(jì)及下(xià)游的终端零售(shòu)环节，其中下游环节的(de)附加值较高，盈利能力较强。

　　国信证券(quàn)研报中指出，下游零售环节(jié)同样拥有较高的毛利率(lǜ)水平，黄金品类零售毛利率10％-20％不(bù)等，钻石镶嵌类可画的作者是谁画画的作者是谁画的作者是高鼎吗的作者是高鼎吗达到60％左右的高(gāo)毛(máo)利率水平，产业链附加值(zhí)高，相关(guān)企业(yè)通过强(qiáng)势(shì)的渠(qú)道(dào)建设(shè)以提高市场(chǎng)份额，可以(yǐ)获得更加优化的盈利表现。

　　从竞争(zhēng)格局的角度来(lái)看，截至2022年，中国金银珠(zhū)宝(bǎo)行业(yè)市占率(lǜ)前十的(de)集团中，除了瑞士历峰集(jí)团、路易·威登(dēng)集团外(wài)其余8个均为国(guó)产品牌(pái)集(jí)团。中国金银珠宝行业头部公司周大福、老凤(fèng)祥、豫园股份在2022年的市占率分别达到了9.3％、7.9％和3.7％，2017年(nián)以来(lái)行业内的CR10不断提升(shēng)，于(yú)2021年(nián)超过(guò)了30％。